09.07.2009
2009. aasta teine kvartal kujunes turgudel üsna huvitavaks. Nii nafta, euro, aktsiaindeksid kui ka toorainevaluutad lõpetasid kvartali tugevas plussis. Tähtsamate turuindikaatorite liikumine II kvartalis: toornafta tõusis koguni 40.74%, kuld tõusis 0.52%, euro tugevnes dollari suhtes 5.7% ning 10aastane USA võlakiri langes 6.3%, kuid võlakirjade hinnad alustasid juunis siiski väikest hinnarallit.
Märtsis alguse saanud aktsiaturgude ralli on selleks korraks läbi saanud. Need, kes ootasid V-kujulist majanduskriisist toibumist eksisid. On selge, et kvartali alguses valitsenud kohatine eufooria oli põhjendamatu ja võtab veel üsna mitu kvartalit aega enne kui toimub stabiliseerumine nii tööjõuturul, tööstuses, tarbimises. Tarbijate kindlustunne on endiselt madal pea igal mandril.
II kvartalis kauplesime kõige enam järgnevate instrumentidega:
- kulla futuurid ja optsioonid;
- hõbeda futuurid ja optsioonid;
- kakao futuurid ja optsioonid;
- toornafta futuurid ja optsioonid;
- sojaubade futuurid ja optsioonid;
- euro futuurid ja optsioonid;
- jaapani jeeni futuurid ja optsioonid;
- inglise naela futuurid ja optsioonid;
- 30-aastase USA võlakirja futuurid ja optsioonid.
II kvartali jooksul probleemseid positsioone polnud ning strateegiad töötasid hästi. Ülaltoodud tehingutest osutasid portfelli kasvule kõige suuremat mõju tehingud sojaubade, toornafta, jaapani jeeni ja USA 30-aastaste võlakirjadega.
Alanud kolmas kvartal on ajalooliselt üks rahulikumaid kvartaleid, sest suvi on puhkuste aeg ja nii kaob turult ka volatiilsus. Samas ootame siiski häid võimalusi kauplemisest suhkru, sojaubade, toornafta, nisu, võlakirjade ja mõningate valuutadega. Aktsiaturgude osas ootaks kohalseismist või isegi väikest langust, mis lõppeb orienteeruvalt oktoobris.
Meie hinnangul saab erinevate instrumentide muutus kvartali jooksul olema järgnev:
- S&P 500 aktsiaindeks ↓
- Toornafta ↓
- Kuld ↓
- USA 10-aastane võlakiri ↑
- Nisu —
- Mais —
- Sojauba ↓
- Suhkur —
- Euro ↓
- Nael ↓
- Jeen ↑
Alanud kvartal saab taas olema tõsiseks proovikiviks nii ettevõtetele, tarbijatele kui ka paljudele, kes investeerimisturgudel tegutsevad. Aktsiaturud on äärmiselt haavatavad hetkel ja sama võib öelda nii krediidi- kui ka tooraineturgude kohta. Meie hinnangul eksivad need, kes on juba täna suurema osa oma vahenditest aktsiatesse suunanud lootes uuele tõusulainele.
USA-st võib kvartali jooksul oodata juba esimesi ilminguid kriisi halvimast punktist möödumise kohta, seda eelkõige väheneva uute töötute arvu osas. Euroopal nii lihtsalt ei lähe. Kuna majandustsükliliselt liigub Euroopa USA-st tagapool, siis võib euroala majandusolukord halveneda ja seega suruda alla ka euro vahetuskursi dollari suhtes. EUR/USD tänane kurss pole meie hinnangul kuigi adekvaatne.
Spada Capital investeerib vaid ettevõtte omavahendeid, me ei kaasa võõrvahendeid.